JACKSON HOLE, Wyoming – Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyampaikan pesan tegas pada hari Jumat: The Fed kemungkinan akan memberlakukan kenaikan suku bunga yang lebih besar dalam beberapa bulan mendatang dan dengan tegas berfokus untuk menjinakkan inflasi tertinggi dalam empat dekade.
Powell juga memperingatkan secara lebih eksplisit daripada di masa lalu bahwa pengetatan kredit yang berkelanjutan dari The Fed akan menyebabkan kerugian bagi banyak rumah tangga dan bisnis, karena tingkat yang lebih tinggi semakin memperlambat ekonomi dan berpotensi menyebabkan hilangnya pekerjaan.
“Ini adalah biaya yang tidak menguntungkan untuk mengurangi inflasi,” katanya dalam pidato profil tinggi di simposium ekonomi tahunan The Fed di Jackson Hole. “Tetapi kegagalan untuk memulihkan stabilitas harga akan berarti penderitaan yang jauh lebih besar.”
Investor mengharapkan sinyal bahwa Fed dapat segera memoderasi kenaikan suku bunga akhir tahun ini jika inflasi menunjukkan tanda-tanda pelonggaran lebih lanjut. Tetapi ketua Fed mengindikasikan bahwa waktu itu mungkin tidak akan lama lagi.
Setelah menaikkan suku bunga jangka pendek utamanya sebesar tiga perempat poin pada masing-masing dari dua pertemuan terakhirnya — bagian dari rangkaian kenaikan suku bunga tercepat Fed sejak awal 1980-an — Powell mengatakan bahwa Fed dapat mengurangi kecepatan itu di beberapa titik ”— menunjuk ke menunjukkan bahwa pelambatan semacam itu tidak akan terjadi dalam waktu dekat.
Powell mengatakan ukuran kenaikan suku bunga Fed pada pertemuan berikutnya pada akhir September – apakah setengah atau tiga perempat poin persentase – akan bergantung pada data inflasi dan pekerjaan. Namun, peningkatan sebesar apa pun akan melebihi kenaikan seperempat poin tradisional Fed, yang mencerminkan betapa parahnya inflasi.
Ketua Fed mengatakan bahwa sementara pembacaan inflasi yang lebih rendah yang dilaporkan untuk bulan Juli adalah “selamat datang,” “perbaikan satu bulan jauh dari apa yang perlu dilihat Komite sebelum kami yakin bahwa inflasi mereda.”
Dia mencatat bahwa sejarah inflasi tinggi pada tahun 1970-an, ketika bank sentral mencoba untuk melawan harga tinggi hanya dengan kenaikan suku bunga intermiten, menunjukkan bahwa Fed harus tetap fokus.
“Catatan sejarah sangat memperingatkan terhadap prematur” penurunan suku bunga, katanya. “Kita harus terus melakukannya sampai pekerjaan selesai.”
Pidato Powell adalah acara besar dari simposium ekonomi tahunan The Fed di Jackson Hole, pertama kalinya konferensi bank sentral diadakan secara langsung sejak 2019, setelah virtual selama dua tahun selama pandemi COVID-19.
Sejak Maret, The Fed telah menerapkan laju kenaikan suku bunga tercepat dalam beberapa dekade untuk mencoba memerangi inflasi, yang telah menghukum rumah tangga dengan kenaikan biaya makanan, gas, sewa, dan kebutuhan lainnya. Bank sentral menaikkan suku bunga acuannya sebesar 2 poin persentase penuh ke kisaran 2,25% hingga 2,5% hanya dalam empat pertemuan.
Peningkatan tersebut menyebabkan biaya yang lebih tinggi untuk hipotek, pinjaman mobil, dan pinjaman konsumen dan bisnis lainnya. Penjualan rumah telah turun sejak Fed pertama kali mengindikasikan akan menaikkan biaya pinjaman.
Pada bulan Juni, pembuat kebijakan Fed mengisyaratkan bahwa mereka memperkirakan suku bunga utama mereka akan berakhir pada tahun 2022 dalam kisaran 3,25% hingga 3,5% dan kemudian naik lebih jauh menjadi antara 3,75% dan 4% tahun depan. Jika tarif mencapai tingkat yang diproyeksikan pada akhir tahun ini, mereka akan berada di titik tertinggi sejak 2008.
Powell bertaruh dia dapat merekayasa hasil yang berisiko tinggi: Perlambatan ekonomi cukup untuk meredakan tekanan inflasi, tetapi tidak terlalu banyak sehingga menyebabkan resesi.
Tugasnya diperumit oleh gambaran suram ekonomi: Pada hari Kamis, pemerintah mengatakan ekonomi menyusut pada tingkat tahunan sebesar 0,6% pada periode April-Juni, kontraksi kuartal kedua berturut-turut. Namun pemberi kerja masih mempekerjakan dengan cepat, dan jumlah orang yang mencari tunjangan pengangguran, ukuran PHK, tetap relatif rendah.
Pada saat yang sama, inflasi masih sangat tinggi, meskipun telah menunjukkan tanda-tanda kelegaan, terutama dalam bentuk penurunan harga gas.
Pada pertemuannya di bulan Juli, para pembuat kebijakan Fed menyuarakan dua kekhawatiran yang saling bersaing yang menggarisbawahi tugas rumit mereka.
Menurut risalah rapat itu, para pejabat – yang tidak disebutkan namanya – memprioritaskan perjuangan mereka melawan inflasi. Namun, beberapa pejabat mengatakan ada risiko The Fed akan menaikkan biaya pinjaman lebih dari yang diperlukan, mempertaruhkan resesi. Jika inflasi turun lebih dekat ke target Fed 2% dan ekonomi semakin melemah, pandangan yang berbeda itu bisa menjadi sulit untuk direkonsiliasi.
Pada simposium Jackson Hole tahun lalu, Powell menyebutkan lima alasan mengapa menurutnya inflasi akan “sementara”. Tapi malah bertahan, dan banyak ekonom mencatat bahwa komentar tersebut tidak menua dengan baik.
Powell secara tidak langsung mengakui sejarah di awal sambutannya pada hari Jumat, ketika dia mengatakan bahwa, “pada konferensi Jackson Hole sebelumnya, saya telah membahas topik luas seperti struktur ekonomi yang selalu berubah dan tantangan dalam menjalankan kebijakan moneter.”
“Hari ini,” katanya, “komentar saya akan lebih pendek, fokus saya lebih sempit dan pesan saya lebih langsung.”
